美國最新公布的7月消費者物價指數（CPI）大致符合市場預期，市場對聯準會進一步升息的擔憂有所降溫。市場預估，9月FOMC會議升息機率已由7月24日高點72%，降至約30%。在升息壓力減輕的環境下，法人認為投資等級債不僅維持具吸引力的收益水準，也增加債券價格表現空間，投資人有機會同時掌握收益與資本增值潛力；此外，新興市場債券已逐步發展為更具結構性韌性的資產類別，且相較於先進國家，具備有較高殖利率收益與潛在匯兌收益機會。
貝萊德投信表示，從近期數據來看，美國通膨壓力正逐步緩解。首先，核心CPI增幅持續放緩，顯示基礎通膨動能正在降溫；其次，居住成本通膨延續下滑趨勢，減輕物價中較具黏性的壓力來源；第三，關稅對核心商品價格的影響逐漸淡化，顯示商品價格壓力並未進一步擴散。
綜合以上因素，聯準會仍有空間維持觀望立場，不急於進一步收緊貨幣政策。貝萊德集團因此認為，FOMC九月會議可能傾向維持利率不變。
貝萊德iShares安碩收益優化投資等級債主動式ETF（00985D）基金經理人游忠憲認為，現階段殖利率仍維持在具吸引力水準，使固定收益資產具備更好的風險報酬配置價值，並提供因應市場波動的重要緩衝。因此，相較於短期利率路徑的變化，投資人更可著眼於透過收益策略掌握長期投資機會。
游忠憲表示，自2022年以來，市場資金持續流入較高品質的投資等級債市，規模約為非投資等級債的3倍。根據最新統計，投資等級債最新收益率已超過5.4%，收益契機成為持有投資等級債券資產的最大優勢之一，特別是在市場震盪時仍有機會透過票息來累積報酬，而在通膨逐步降溫、殖利率仍處高檔的環境中，也能鎖定相對較具吸引力的實質收益。
00985D自今年3月底掛牌以來，受益人已從約1600人上升至8月14日突破2000人，成長約23.5%。
此外，長期以來，投資人多將新興市場債券視為整體投資組合中的戰術性衛星配置，然而，法人指出，隨著市場結構與基本面持續演進，新興債市已更臻成熟，且表現更為堅韌，將其納為長期、多元化投資策略中的核心結構配置之一已具備充分理由。
理由一、新興債市規模已更廣更深
富蘭克林證券投顧表示，新興市場當地貨幣政府債市快速增長，現今6.5兆美元的市值規模，已遠超過新興美元主權債與企業債的總和2.6兆美元(截至2026/3/31)，在符合市場可進入性、流動性與透明度等多項標準下，越來越多新興國家被納入主要債券指數，從2003年至今已從31國增加至67國，意味新興市場發行人能接觸到更龐大的資金池，有助降低對機會型熱錢的依賴。
理由二、新興國家基本面結構性改善
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人何英信表示，許多新興國家已建立財政規則等制度性框架，以更審慎管理財政，貨幣政策獨立性也已強化，通膨目標制度(inflation targeting)如今已被廣泛採用，而使其能擁有較高的實質政策利率，優於許多先進國家實質政策利普遍低落甚至為負值的情形。
理由三、新興債市提供收益與多元分散的效益
何英信表示，新興市場債券指數的到期殖利率歷來高於多數傳統核心債券，收益是總報酬的重要貢獻，若新興國家基本面持續改善，也將帶來風險溢酬進一步收斂的資本增值機會。
過去15年間，機構與零售投資人大幅降低對新興市場債券的整體配置，這波資金輪動伴隨對美國資產的集中度提高，如今，重新增加新興市場債券配置，有助於降低投資組合在區域、產業及貨幣上的集中風險，同時保有具吸引力的收益潛力。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金截至7月底，廣納21個精選新興國家債券與14個新興國家貨幣，現階段偏好拉丁美洲與非洲當地債匯市，也搭配新興亞洲與新興歐洲的優選機會。
商傳媒｜林昭衡／綜合外電報導 隨著人工智慧技術快速發展，OpenAI 的 ChatGPT 和 Anthropic 的 Claude 等大型語言模型（LLMs）已進化為多模態 AI，不僅能處理文字，還能分析圖像，甚至從文字描述生成圖片。然而，學術界對此一進步也提出擔憂，指出這些模型存在「視覺幻覺」（Visual Hallucinations）問題，即 AI 在圖像處理過程中可能生成看似合理但實際錯誤或荒謬的輸出。 根據知名學術期刊《Communications of the ACM》的報導，諾丁漢大學（University of Nottingham）電腦視覺副教授 Michael Pound 指出，LLMs 經過大量文本與影像資料訓練，由於缺乏對「真理」的明確規範，其輸出往往僅具統計學上的合理性，而非真實。加州柏克萊人工智慧研究實驗室（University of California Berkeley Artificial Intelligence Research lab, BAIR）的博士後研究員 David Chan 也提到，儘管人類也會有類似錯誤，但大眾期望 AI 模型的表現應優於人類。 「視覺幻覺」對自動駕駛車與安全監控影像分析等關鍵應用領域構成嚴重挑戰，可能損害大眾對 AI 的信任度。例如，當背景資訊與圖像內容矛盾時，幻覺現象會更頻繁。Michael Pound 舉例說明，醫學影像分析若受其他病患資料影響，AI 可能因此忽略圖像中實際存在的疾病跡象。他強調，對於盲人輔助科技等使用者無法自行驗證輸出的情境，AI 模型的精確度至關重要，任何錯誤都可能帶來風險。 研究人員正積極探討視覺幻覺的根本成因，認為這與生成式 AI 模型作為仰賴機率的「預測引擎」本質息息相關。目前，除了針對特定任務的影像資料進行模型微調（fine-tuning），並在如自動駕駛車中導入光達（LiDAR）等多餘感測器以彌補錯誤外，現有的後驗證（post-hoc verification）方法也面臨效率低落的問題，因為它需要額外的 AI 模型來檢查輸出，過程緩慢且僅能拒絕錯誤回應，無法直接修正。 為提升驗證效率，新的「REVERSE 框架」被提出，它能在 AI 生成回應的過程中同步檢查幻覺。此框架透過訓練模型將詞語分類為「自信」或「不自信」，並在生成影像描述時給予每個詞彙信心評分，從而實現即時修正。David Chan 形容這是一種「推論技巧」，能讓部署中的系統根據預期的錯誤率來進行應對。未來研究則將聚焦於從源頭防止 AI 模型產生幻覺，並探索視覺推理（visual reasoning）而非純文本推理，透過讓模型分析圖像的幾何與外觀，來提高其精準度、理解基礎及可解釋性。
圖／本報資料庫 商傳媒｜林昭衡／綜合外電報導 隨著生成式人工智慧（AI）工具的普及，許多企業起初不設限制地採購與導入 AI 系統。然而，這波熱潮如今卻讓企業開始正視其背後潛藏的法律風險，特別是在訴訟或調查過程中，AI 系統資料的保存問題日益凸顯。 在昨日舉行的法律科技會議 ILTACON 首日議程中，與會者便將焦點放在 AI 採購後的資料保存挑戰。ILTACON 是一個專為法律專業人士舉辦的年度技術會議，旨在探討法律領域的科技應用與趨勢。會中指出，如同大學生在派對上恣意拿取飲料，許多企業在面對 AI 浪潮時，也曾不加思索地大量引進新工具與系統。 隨著 AI 系統逐漸成為企業日常營運的一部分，相關的法律風險浮出檯面。企業必須開始思考如何妥善儲存 AI 系統產生的資料，以應對未來可能的法律訴訟或內部調查。例如，若有合成媒體（synthetic media）作為證據提交，透過正確儲存後設資料（metadata，即描述資料本身的資訊，如創建時間、來源、格式等），將有助於辨識其真偽。 為因應這項需求，市場上的供應商也正逐步推出相關工具，協助企業蒐集、保存並分析 AI 系統中的資料，例如 Thomson Reuters、律商聯訊（Lexis）等公司都提供此類服務，產品包含 Thomson、CoCounsel、Lexis+、Protégé 等。Reveal、Newcode 和 Relativity 等科技公司亦投入開發相關解決方案。
《圖說》國會民主研習戰鬥營學員們激烈攻防辯論戰。 【民眾網諸葛志一台中報導】立法院115年度國會民主研習戰鬥營於24日至25日在立法院民主議政園區辦理，來自全國各大專校院的青年學員齊聚臺中霧峰，立法院民主議政園區在原臺灣省議會議事堂，透過國會議事、人工智慧、媒體傳播、國際政治及議題攻防等多元課程，實際走進議事殿堂，深入認識國會運作及民主政治精神。 立法院中南部服務中心主任邱俊龍表示，立法院民主議政園區目前具體發展定位為落實「民主教育會展中心」的推動，今年立法院也編列預算辦理原省議會議事堂相關設備及公共服務設施之全面整修，結合園區歷史建築、議事設備、民主教育及情境模擬，立法院民主議政園區將成為「全國第一座議事教育實境模擬場域」。 《圖說》立法委員廖偉翔（右）、臺中市政府副秘書長林谷龍（中）與學員們交流。 今年民主戰鬥營最具特色的課程，是將成果發表及辯論攻防移至原臺灣省議會議事堂辦理。學員實際坐進議席、使用議事設備，分別扮演民意代表及相關議事角色，從議題分析、論述建構、政見發表到質詢答辯，完整體驗議事運作及公共政策辯論過程。 本屆戰鬥營亦開創傳承與菁英制的青年培育模式，發掘具有公共參與熱忱、民主素養、政策思辨、表達能力及領導潛力的優秀青年，逐步建立國會民主研習戰鬥營菁英人才資料庫名單，形成國會民主教育青年人才網絡。 《圖說》立法院國會民主研習戰鬥營在立法院民主議政園區舉行。 立法院中南部服務中心表示，透過近期活化整建，民主議政園區已成為全國舉辦民主教育營隊的選擇熱點。除了大專青年培育，近年也積極推動友善兒少及分齡民主教育。立法院中南部服務中心持續與鄰近大專校院合作，訓練青年志工，並共同設計適合不同年齡層的民主與議事教育課程。目前已逐步發展「小小議長營」、「青春議事槌」及「國會民主研習戰鬥營」等系列品牌，從國小、高中一路延伸至大專青年，建立不同學習階段的民主教育路徑，讓民主素養從兒童及青少年階段向下扎根。 立法院中南部服務中心表示，民主議政園區承載臺灣省議會數十年的議政歷史，未來將持續以民主教育會展中心為發展方向，使珍貴的民主歷史記憶轉化為青年教育及公共參與資源，讓民主議政園區不僅成為保存臺灣民主歷史的重要基地，更成為培養新世代公民領袖及實踐民主價值的教育場域。 《圖說》立法院中南部服務中心主任邱俊龍為學員們加油打氣。
