商傳媒｜方承業／綜合外電報導
比特幣（Bitcoin）市場可能正逐步邁向牛市階段。近期數據顯示，大量比特幣從流動供應中轉移至長期持有者的錢包，而網路活動指標也攀升至「牛市階段」分類。這些鏈上數據的變化，為包括台灣在內的全球加密貨幣投資者，提供了分析市場趨勢的重要線索。
根據《TradingView》報導，截至2026年4月7日，比特幣長期持有錢包所持有的比特幣總量已突破437萬枚。其中，與散戶投資者相關的累積型錢包，已增持約85.7萬枚比特幣。定義為穩定、定期增持且極少流出比特幣的累積型模式錢包，其持幣量更擴大至129萬枚。值得注意的是，這些累積行為發生在2026年第一季度比特幣價格始終受限於7萬美元以下之際。相較於2024年初累積型錢包僅持有約200萬枚比特幣，目前的增長態勢顯著。
與此同時，來自中心化交易所及高度活躍地址的比特幣流入量則呈現放緩趨勢。近期平均流入量約為30萬至35萬枚比特幣，遠低於2023年至2024年擴張期間經常超過120萬至150萬枚的水平。這種分歧顯示比特幣的分配正在轉變，更多比特幣正流入長期持有錢包，使得流動供應緊縮，短期交易周轉率降低。
鏈上數據分析機構 CryptoQuant 的比特幣網路活動指數，已從2026年3月22日的3,320攀升至3,600。這是該指數自2024年12月以來首次超越其365天移動平均線，並自2025年4月以來首次進入「牛市階段」分類。
然而，比特幣的活躍地址動量（active addresses momentum）卻於2026年4月6日跌至-0.25，創下2018年4月以來的最低點。這種活躍地址動量的低點自2025年7月以來持續存在。加密貨幣分析師 Gaah 指出，這種活動下降顯示短期參與者，即所謂的「觀光客」，已不再活躍，目前網路使用主要由專注於累積的長期持有者主導。歷史數據顯示，活躍地址動量的低點通常與有利可圖的累積階段一致，且活動減少往往伴隨著賣壓降低，因為比特幣正流入長期持有錢包。
對於台灣的加密貨幣投資者而言，這些鏈上指標提供了重要的市場解讀角度。比特幣從流動市場轉移至長期持有錢包，暗示了市場供應量的潛在收緊，這在歷史上常被視為牛市的早期訊號。藉由分析這些數據，投資者能更深入理解市場的結構性變化，並協助制定更為明智的投資策略。
航空業迎來營收高峰之際，燃油成本卻成最大變數。法人指出，若油價維持高檔，將直接侵蝕航空公司獲利，預估全年每股盈餘恐減少約0.8至1元，產業面臨「營收創高、獲利承壓」的結構性挑戰。 今年第一季在春節旅遊旺季與國際賽事帶動下，航空市場需求強勁，載客率維持高檔，推升營收表現亮眼。長榮航空、中華航空等主要航空公司，單季營收均創下歷史新高。 此外，受中東局勢影響，海運轉向空運需求增加，帶動貨運市場回溫，進一步支撐整體營收成長，使航空產業在需求面維持穩健動能。 然而，能源價格飆升已成為壓抑獲利的關鍵因素。隨著國際油價受到地緣政治影響而上漲，航空燃油價格大幅攀升。統計顯示，今年第一季航空燃油均價年增超過三成，4月上旬更維持在高檔區間。 法人分析指出，即使航空公司已調整燃油附加費，仍難以完全轉嫁成本。以第二季燃油價格每桶150美元估算，全年燃油成本將顯著增加，對獲利造成實質壓力。 進一步觀察成本結構，航空公司在長短程航線中，需自行吸收大部分新增燃油支出。以長程航線為例，部分業者需自行承擔超過八成的成本增加，使毛利率面臨明顯壓縮。 市場預估，若油價持續維持高檔，在耗油量不變情況下，每桶油價上漲10美元，將影響航空公司每股盈餘約0.8至1元。這使得即使營收成長，整體獲利仍可能下滑。 在需求面方面，票價目前仍維持高檔，加上消費者預期價格上漲而提前訂票，短期內有助維持載客率。然而，若油價長期高漲，票價持續上調，將可能抑制需求，進一步影響載客率表現。 整體而言，航空產業正面臨成本與需求的雙重考驗。一方面營收動能仍強，另一方面成本壓力持續擴大。未來油價走勢，將成為影響航空股表現與獲利能力的關鍵變數。
Microsoft推出新一代AI影像模型「MAI-Image-2-Efficient」，主打低成本與高效率，顯示科技巨頭正加速自研AI布局，在價格與性能雙軌競爭下，生成式AI市場進入新一輪洗牌階段。 一、AI影像生成 隨著生成式人工智慧技術持續進化，微軟此次推出的MAI-Image-2-Efficient，鎖定企業級大量生成需求，例如產品圖片、行銷素材與介面設計等場景。該模型強調能快速處理影像中的文字元素，提升商業應用實用性。 相較於旗艦版本MAI-Image-2，Efficient版本在成本與速度上進一步優化，適合高頻次使用情境，形成「雙模型策略」，分別滿足高品質創作與大規模生產需求。 二、雲端AI與資料中心 從技術架構來看，新模型已整合至Microsoft Foundry與相關平台，並可直接使用，顯示微軟在AI基礎建設上的整合能力持續深化。其在NVIDIA H100等高效能晶片上展現更高吞吐效率，也反映生成式AI已高度依賴硬體運算能力。 此外，該模型支援多語言語音與文字處理，與語音模型MAI-Transcribe-1、MAI-Voice-1形成完整AI工具鏈，強化企業導入的整體解決方案。 三、AI競爭格局 在市場競爭面，微軟此舉被視為降低對OpenAI依賴的重要一步。近年雙方合作關係出現調整，OpenAI亦積極與其他雲端平台合作，顯示AI產業鏈正在重新分配資源與話語權。 同時，Google與Amazon Web Services等業者亦持續推出AI模型與服務，競爭焦點已從單一模型性能，轉向整體成本、速度與生態系優勢。 四、AI自動化應用 未來應用層面，AI影像生成將逐步從「工具」轉變為「流程中的基礎功能」。在AI代理人（AI Agent）架構下，系統可自動生成圖片、文字與行銷素材，降低人力成本並提升效率。 例如企業行銷活動中，AI可自動生成多版本產品圖片與文案，並即時調整內容，這類需求正是低成本、高速度模型的重要應用場景。 五、成本與市場影響 在價格策略上，新模型將影像生成成本大幅下調約41%，並提升運算效率，對企業導入AI的門檻產生實質影響。當AI服務成本持續下降，企業將更容易將其納入日常營運流程。 整體來看，微軟正透過自研模型、成本優勢與平台整合，試圖在AI市場建立更高自主性。然而，競爭對手亦同步加速布局，未來市場格局仍具高度變數。 在技術快速演進與商業模式重塑下，生成式AI不僅改變內容產製方式，也將重新定義企業競爭力的核心。
圖／本報AI製圖（示意圖） 商傳媒｜方承業／綜合外電報導 BNB Chain 近期在 Layer 1 區塊鏈網路中展現強勁的用戶活躍度，據報導，其第一季日均活躍用戶數高達 450 萬，顯著超越競爭對手 Tron 逾百萬用戶，躍居市場領先地位。 根據報導，BNB Chain 在每日活躍用戶方面的領先，突顯了其在實際應用層面的優勢，這有望進一步推動市場對其原生加密貨幣 BNB 的需求。然而，儘管用戶活躍度表現亮眼，BNB 加密貨幣的交易量卻呈現降溫趨勢，從 2025 年 10 月的峰值 512 億美元，滑落至目前的 65 億美元。 專家分析指出，高用戶活躍度與相對較低的交易量，暗示 BNB Chain 的主要鏈上活動多為實際且有機的應用，而非投機性的交易行為，這反映了其網路的真實效用。此外，幣安（Binance）交易所的穩定幣儲備在過去兩至三個月內持續攀升，目前已達 463 億美元的峰值。這項數據顯示市場流動性正回流至交易所，可能預示著投資者正為即將到來的大型市場變動做準備。 BNB 代幣的價格表現，部分反映了其交易量的疲軟。自今年 1 月份的高點以來，BNB 代幣價格已下跌約 35%，來到 613 美元。自 2 月第二週起，BNB 便一直在 600 美元的價位附近震盪盤整，並曾數次跌破此水平。不過，本週一 BNB 價格上漲 3.7%，顯示出市場對其重燃的需求，600 美元已成為 BNB 價格的重要支撐點，其相對強弱指數（RSI）目前也維持在 50% 附近。
