商傳媒｜葉安庭／綜合外電報導
韓國美妝（K-beauty）產業的成長模式正在歷經轉變，海外銷售雖佔比高達近九成，但不同品牌的獲利能力卻呈現兩極分化的現象。新興品牌APR憑藉在美國和歐洲市場的強勁表現，繳出亮眼成績單，而傳統美妝巨頭Amorepacific Holdings與LG生活健康則在全球業務重組期間面臨獲利壓力。
根據《The Asia Business Daily》報導，APR今日公布本年度第一季財報，合併營收達5,934億韓元，年增123%，營業利益則為1,523億韓元，年增174%，雙雙創下歷史新高。APR第一季的營業利益率突破25%，是Amorepacific Holdings的兩倍。其中，海外銷售額達5,280億韓元，較去年同期成長近兩倍，佔總營收的89%。尤其在美國市場，APR銷售額激增250%至2,484億韓元，佔其總銷售額的比重從去年第一季的27%提高到42%。美國市場研究公司Navigo Marketing指出，APR在今年第一季已登上美國亞馬遜（Amazon）美妝類別冠軍，市佔率達14.1%。APR透過結合亞馬遜、社群媒體與網紅行銷，擴大了與消費者的接觸點。
相較之下，Amorepacific Holdings集團第一季營收為1.2227兆韓元，年增5%；營業利益為1,378億韓元，年增6.9%。其核心子公司Amorepacific營收為1.1358兆韓元，年增6.0%；營業利益為1,267億韓元，年增8.3%。Amorepacific的國內銷售成長8.5%，海外銷售成長5.8%。儘管在美洲與EMEA（歐洲、中東及非洲）地區銷售分別成長11.2%和16.4%，抵銷了其在大中華地區銷售下滑的影響，但因行銷費用增加及產品組合擴張的投資，Amorepacific的海外業務營業利益從去年同期的696億韓元下滑18.5%至567億韓元。
LG生活健康第一季營收則年減7.1%至1.5766兆韓元，營業利益下滑24.3%至1,078億韓元。其核心美妝部門銷售額減少12.3%至7,711億韓元，營業利益更大幅下降43.2%至386億韓元。儘管海外銷售額微幅成長0.9%至5,408億韓元，其中北美洲銷售額成長35%，但中國市場銷售額卻下降14%。
產業人士分析，K-beauty的成長軸心正從傳統的中國市場與免稅店，轉移至美國和歐洲的線上平台。現在，在美國和歐洲線上平台獲取消費者數據，並將這些數據應用於產品開發與行銷策略，對於K-beauty品牌而言至關重要。產品上市速度、數位內容企劃能力以及平台營運技能，已成為企業競爭力的新來源。今年第一季，韓國對美國的化妝品出口年增40%，對歐洲的出口更年增53%。在亞馬遜美妝類別前100名中，K-beauty產品的數量已增至28個。
有產業觀察家指出，APR的成功不僅僅是單一產品熱銷，而是產品企劃、內容行銷與平台銷售綜合作用的結果。若這種模式能被複製，K-beauty企業的估值標準也可能隨之改變。另一位產業人士表示，K-beauty的關鍵挑戰在於如何迅速建立適用於北美洲和歐洲線上通路的品牌與產品策略，擺脫過去依賴Whoo等奢華品牌和中國消費者的傳統成長模式。就成長率而言，歐洲已超越北美洲，成為K-beauty的下一個主要戰場，市場極有可能圍繞那些具備法規遵循與在地化能力的公司進行重組。
美國財政部長史考特·貝森特與俄羅斯財政部長安東·西盧安諾夫，在二十國集團（G20）峰會期間進行了罕見會晤，雙方討論了終止俄烏戰爭的計畫以及兩國未來的經濟合作，此會談引發部分歐洲國家不滿。 美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）與俄羅斯財政部長安東·西盧安諾夫（Anton Siluanov），週一在美國北卡羅來納州阿什維爾（Asheville）舉行的二十國集團（G20）財政部長與央行總裁峰會期間，進行了罕見的會晤。 據《Meduza》報導，此次閉門會談主要探討了美國總統川普（Donald Trump）提出的終止俄羅斯與烏克蘭戰爭的計畫，以及美俄兩國未來的經濟合作可能性。這是自俄羅斯全面入侵烏克蘭以來，西盧安諾夫首次親自出席 G20 會議，而美國官員對此會晤並未事先發布通知。 然而，西盧安諾夫的實體參與引發了部分歐洲國家政府的強烈反對。德國副總理兼財政部長拉斯・克林拜耳（Lars Klingbeil）與其他歐洲國家財長，曾威脅若西盧安諾夫出席，他們將抵制部長們傳統的大合照。最終，西盧安諾夫並未出現在團體合照中。
新竹縣竹北市長選舉藍白整合破局，民眾黨主席黃國昌近日批評國民黨未履行承諾，並將矛頭指向國民黨新竹縣長參選人徐欣瑩，引發討論。媒體人朱凱翔在「不演了新聞台」連拋多項質疑，直問「到底誰對誰做了承諾？」以及「徐欣瑩有什麼權力代表國民黨承諾竹北市長人選？」 朱凱翔表示，據他了解，徐欣瑩在國民黨新竹縣長初選期間，確實積極爭取包括民眾黨在內的支持，但徐欣瑩是否曾向黃國昌明確承諾「民眾黨支持她，國民黨就禮讓竹北市長」，外界並未看到完整說法。 他進一步反問，如果這是政治合作，雙方籌碼是否對等？國民黨新竹縣長初選期間，黃國昌有沒有公開支持徐欣瑩？有沒有呼籲民眾黨支持者挺徐欣瑩，或公開反對陳見賢？「好像也沒有。」若民眾黨當時並未公開押寶徐欣瑩，如今卻主張徐曾承諾竹北禮讓，雙方究竟談了什麼交換條件，應該說清楚。 朱凱翔第二個質疑直指藍白合作制度。他指出，2026地方選舉藍白合原本就是國民黨、民眾黨「黨對黨」協商，兩黨也各派代表組成協商工作小組，地方選舉整合理應回到中央機制處理。 「徐欣瑩是兩黨協商三人小組成員嗎？」朱凱翔表示，徐欣瑩既不是國民黨主席，也不是全國藍白協商代表，究竟有何權力決定竹北市長提名權？如果沒有決定權，又如何代表國民黨做出具拘束力的政治承諾？ 第三，朱凱翔也質疑，政黨提名是重大政治協議，如果沒有白紙黑字、沒有正式協商紀錄，黃國昌真的會只憑口頭保證，就認定國民黨已承諾竹北一定禮讓民眾黨？朱凱翔認為，若黃國昌認定國民黨確實做過承諾，問題就應回到國民黨中央，「這就是鄭麗文的問題」。既然提名權與藍白協商機制都在黨中央，就應由鄭麗文、黃國昌兩位黨主席把當初談了什麼、承諾到什麼程度說清楚，而不是讓沒有最終提名權的徐欣瑩承擔全部政治責任。 至於竹北是否還有整合空間，朱凱翔和同台的資深媒體人董智森也提出解方：是否可以參考2022新竹市長選舉的政治經驗，不必繼續糾纏「誰禮讓誰」，可以直接回到「最大勝選」原則，由國民黨吳旭智與民眾黨邱臣遠進行客觀民調，比較支持度及對民進黨候選人的勝選能力，「誰比較強，藍白就全力挺誰」，用最直接方式化解僵局。 名嘴朱凱翔談竹北藍白整合爭議，質疑藍白合既是黨對黨協商，為何最後由徐欣瑩承擔政治責任。(照片翻攝不演了新聞台Youtube頻道)
太空探索技術公司 SpaceX 的代幣化股票將迎來多個解鎖日期，投資人需關注未來數月市場可能出現的釋股壓力。這些鎖定期旨在避免公司股票上市初期被大量拋售，但代幣化股票在週末市場休市時仍可交易，恐導致價格波動。儘管過去有釋股後股價上漲的案例，投資人仍須謹慎評估相關風險，特別是 12 月 8 日將是今年最後一個大規模解鎖關鍵日期。 太空探索技術公司 SpaceX 的「代幣化股票」（Tokenized SPCX Stock）將迎來一系列關鍵的鎖定期解鎖（lockup release）日期，其中部分階段已在數週前啟動，但接下來直至 2026 年 12 月 8 日仍有數個重要日期，可能對市場價格產生影響。 根據《Cryptoticker.io》報導，這些解鎖日期並非單一事件，而是分階段進行，包括 9 月 9 日、9 月 24 日、10 月 9 日、10 月 24 日及 12 月 8 日。持有 SpaceX 代幣化股票的投資人，將與那斯達克市場的股東一樣，受到這些解鎖日期的影響。鎖定期（lockup）機制旨在避免公司股票上市初期，由早期股東大量拋售股票而衝擊市場。當鎖定期結束，這些股票便進入可自由交易的「自由流通」（free float）狀態。 SpaceX 的代幣化股票是一種基於區塊鏈的代幣，它追蹤並反映特定存託股票的價格，其價值由發行方擔保，而非實際的公司股票，因此不具備投票權和股息分配權。儘管如此，代幣價格仍會隨基礎股票的市場反應而波動。SpaceX 已於 2026 年 6 月 12 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的招股說明書（Form 424B4）中詳細說明這些解鎖日期。 招股說明書將股票分為三組鎖定期。其中，「第一組」的 180 天鎖定期將於 2026 年 12 月 8 日結束，但在此之前設有多個提前釋放階段。例如，在第二季財報公布後的第二個完整交易日，可釋放高達 20% 的股票；若股價達到特定條件，可額外釋放 10%。此外，8 月 20 日、9 月 9 日、9 月 24 日、10 月 9 日、10 月 24 日等特定日期，也各有高達 7% 的股票可以釋出。第三季財報公布後，將有最大單一比例、高達 28% 的股票獲准釋出，其日期尚未確定，但將落在 10 月 24 日至 12 月 8 日之間。 值得留意的是，2026 年 10 月 24 日適逢週六，那斯達克市場當天休市，但代幣化股票卻能全天候交易。這可能導致代幣價格在週末期間，因缺乏基礎股票的參考價格而出現較大波動，甚至與那斯達克最終收盤價產生偏差。 上次大規模解鎖發生在 8 月 6 日，當時多達 9.115 億股被釋放。儘管市場擔憂賣壓，SpaceX 股價卻在解鎖當天上漲逾 6%，前一天則下跌近 14%。佛羅里達大學榮譽教授 Jay R. Ritter 表示，鎖定期解鎖不一定會導致股價下跌，有時反而會因賣壓不如預期而上漲。研究者 Viraj V Patel 也指出，8 月 6 日前後散戶參與度極高，且持續呈現淨買入狀態，顯示市場消化能力良好。不過，投資人仍需謹慎評估發行方的承諾與信譽，尤其對於代幣化股票而言，發行方風險是核心考量。 總體而言，在 2026 年底前，SpaceX 的鎖定期釋放壓力主要來自第一組股票。創辦人及「第二組」延展鎖定期的股票將鎖定至 2027 年，確保了大部分持股不會在今年流入市場。對於代幣化股票持有人而言，密切關注這些解鎖日期，尤其 12 月 8 日的最終大規模釋放，至關重要。
