商傳媒｜吳承岳／台北報導
儘管目前市場隱含波動率已接近多年低點，對多數投資人而言似乎是個安心訊號，然而分析師 Nancy Davis 提醒，這正是應更密切關注的時機。《Kraneshares.com》報導指出，當隱含波動率偏低時，投資人應考慮將波動率ETF（如 Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF，股票代號 IVOL）納入投資組合，以對沖潛在風險。
自 2023 年矽谷銀行危機以來，利率波動率已下跌約 50%。美國利率市場的隱含波動率指標 MOVE Index 在過去三年中下降了 45%，而 IVOL 自身的波動率指標同期亦減少 58%。Nancy Davis 指出，目前市場選項（options）價格低廉，此時布局波動率曝險的成本效益不容忽視，因為這提供了相對便宜的對沖機會。她強調，在聯準會政策、財政狀況及地緣政治風險等諸多不確定因素下，波動率的定價異常便宜。
報告進一步分析，廣為投資人用於穩定投資的 Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index（俗稱 The Agg），其約 35% 由不動產抵押貸款證券（MBS）和可贖回公司債組成。這類債券允許房主提前再融資或企業提前贖回債務，意味著持有這些債券的投資人實際上是承擔了隱含的短期利率選擇權曝險，即所謂的「提前償還風險」（prepayment risk）。這種內嵌的短期波動性結構，可能導致在利率波動加劇時，債券持有者反而付出代價。IVOL 的設計宗旨，即是提供長期波動性曝險，以期抵消傳統債券指數中固有的結構性風險。
目前，美國 2 年期與 10 年期 SOFR 殖利率曲線（2s10s）已大幅壓縮，從 2025 年底的 49 個基點降至 2026 年 5 月的約 23 個基點，遠低於歷史平均約 100 個基點的長期水準，顯示殖利率曲線異常平坦。預期聯準會在 2026 年底前有約 7 個基點的升息（而非降息）已反映在市場預期中，這可能低估了未來廣泛潛在結果的可能性。AI 帶來的生產力提升可能削弱就業市場，促使聯準會進入更深度的降息週期；前美國聯邦準備理事會成員凱文·沃什（Kevin Warsh）若獲確認出任聯準會主席，也可能成為寬鬆貨幣政策的催化劑；此外，持續的地緣政治不確定性及油價上漲，最終可能導致需求破壞，進而延遲但更大幅度的降息週期。
IVOL 將至少 80% 的資產配置於抗通膨債券或現金，確保提供與通膨掛鉤的收入作為防禦性核心。其餘部分則投資於完全資助的、僅多頭的櫃檯交易（OTC）2 年期與 10 年期殖利率曲線選擇權，以維持長期利率波動性曝險。自成立以來，IVOL 與標普500、道瓊等主要股指呈現接近零的每日相關性，與投資級債券及高收益債券的相關性亦低。在股票與債券相關性提高的市場環境中，IVOL 的這種低相關性特性，更能凸顯其作為投資組合分散風險工具的潛力。
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圖／示意圖 商傳媒｜方承業／綜合外電報導 受伊朗戰事影響，全球物價持續飆漲，尤以航空燃油成本居高不下，這對亞洲地區高度依賴觀光業的經濟體造成嚴峻壓力，其中以泰國和越南等東南亞國家所受衝擊最深。旅遊旺季夏季的來臨，卻因不斷上漲的機票價格和可能出現的航班取消，讓原本仍在從疫情中復甦的亞洲觀光業面臨更大不確定性。 觀光業是許多開發中國家的經濟命脈，例如觀光收入佔泰國國內生產毛額（GDP）近 13%，越南近 9%，在柬埔寨更支撐數百萬個工作機會。對於菲律賓和尼泊爾等高度仰賴進口的國家而言，觀光客帶來的外匯收入更是不可或缺。然而，伊朗戰爭引發的全球能源供應與價格波動，已率先且最嚴重地衝擊亞洲地區。Moody’s Analytics 預估，這場衝突恐使 2026 年亞太地區經濟成長減少 0.1 至 0.4 個百分點，主因是生產成本和消費者物價上漲，以及貿易與觀光帶來的外部需求減弱。 戰事導致的油價飆升，特別是經由荷莫茲海峽與波斯灣運輸的油氣，推高了燃料進口成本。航空燃油短缺及成本激增，迫使越南國家航空、總部位於馬來西亞的亞洲航空集團、香港國泰航空以及印度航空等航空公司，紛紛縮減航班或調整班表。歐洲的航空公司也面臨類似困境。戰事初期波斯灣空域的關閉，加上部分海灣機場間歇性關閉，截斷了飛往亞洲航班的關鍵中轉站，或迫使客機採取更長、成本更高的航線。國泰航空的 Lavinia Lau 表示，航空燃油價格持續高漲，加劇了成本壓力。國泰航空中程航班的燃油附加費已從戰前的 264 港元（約 34 美元）激增至 633 港元（約 80 美元），長程航班更從 569 港元（約 73 美元）升至 1,362 港元（約 174 美元）。 面對日益提高的旅行成本，旅客表現出更多不安，例如傾向於更接近出發日期才預訂行程。全球家庭因加油、購物等日常開銷增加，也減少了旅遊支出。一名自由旅行作家 Sandra Awodele 表示，她考慮了航班選項後就放棄了度假計畫。對於觀光重鎮的東南亞地區，不斷上漲的燃油成本也壓縮了計程車和叫車應用程式司機的收入。在柬埔寨暹粒市，一名嘟嘟車司機 Siv Pech 無奈表示：「汽油漲價，觀光客減少，我們要怎麼賺錢？」 這種趨勢已反映在實際數據上。報導指出，泰國 4 月份遊客量年減 7%，其中歐洲遊客減少近 16%，中東遊客更是銳減 57%。顧問公司 The Lantau Group 的 Jitsai Santaputra 指出，泰國觀光業規模龐大，目前正感受到顯著衝擊。柬埔寨暹粒市在 2026 年前四個月的國內外遊客總數年減 37.5%。當地餐廳業者 Sokha Sambo 擔憂，石油和商品通膨讓生意利潤變薄，難以支付員工薪水。越南河內市與胡志明市的民宿業者 Le Tuyet Lan 認為，在疫情與戰爭接連打擊下，整個產業都受到影響。亞洲開發銀行的首席經濟學家阿爾伯特·樸（Albert Park）也表示，衝突主要透過推高生產成本、消費物價以及削弱貿易與觀光的外需，來抑制經濟成長。
越南工貿部與芬蘭貿易代表團談到循環經濟、智慧城市與能源轉型，企業關心的已不是口號，而是設備標準、園區合作與採購窗口。 【索引新聞 31日訊】雙邊會談如果只停在合作意向，企業通常不會太在意。這次越南和芬蘭談得比較實，議題直接落到節能技術、園區循環經濟、智慧城市設備與能源轉型。對台灣供應商來說，這比較像一張提前攤開的採購清單，而不是一般外交新聞。 越南工貿部5月29日公布，副部長潘氏勝與芬蘭國際貿易次長及多家芬蘭企業會談，內容涵蓋循環經濟、智慧城市、能源安全與貿易合作。越方並提到，希望盡快建立跨部門工作機制，討論節能標準、技術移轉以及工業園區和產業聚落的合作模式。 企業端最先注意的，會是標準而不是名單。只要牽涉節能設備、升降系統、自動化、電力解決方案或園區基建，接下來就會進到規格比對、供應商資格與驗廠問題。若越南真的把園區節能和循環經濟寫進後續路線，報價單上的交期、保固和本地維修能力都會被放大檢查。 這也代表本地合作夥伴的重要性會更高。國際技術進來不難，難的是誰負責送件、誰處理售後、誰去對接地方工業區窗口。很多案子不是卡在設備本身，而是卡在標準翻譯、施工責任與後續維保界線。 越南近年在能源轉型與工業園區升級上動作不少，但企業仍會回到一個老問題：同樣是節能，中央說法和地方執行能不能接得起來。若芬蘭技術和越南園區合作開始走深，供應鏈端最需要的是文件一致、驗收標準清楚，以及付款條件不要拖。 越南工貿部把方向先講出來後，接下來就看工作組與企業合作案能不能真的落到採購節點。對打算切入節能設備或園區服務的台灣廠商來說，現在先準備標準文件和本地維保方案，會比等標案出來再補課穩得多。 本文出自：索引新聞 INDEX News原文連結：https://news.org.tw/vietnam-finland-trade-energy-transition-talks/歡迎分享，轉載請註明出處。
響應2026年世界環境日，台中市政府環境保護局南屯區清潔隊將於115年6月5日(星期五) 在隊部小綠坊舉辦4場次「回收展綠意、為地球降溫」DIY教學活動，結合資源回收再生、環境綠化、淨化空氣與循環再利用概念，邀請市民以實際行動落實減碳生活，共同為地球降溫。 響應世界環境日回收展綠意活動DM 環保局長吳盛忠表示，近年全球氣候變遷加劇，高溫與極端氣候頻繁發生，聯合國將2026年世界環境日持續聚焦於環境永續與減碳行動，呼籲全民從日常生活中實踐淨零綠色生活，在戶外廣植林、在室內廣植栽。植栽不僅能美化環境，也具有淨化空氣、舒緩身心及降低環境溫度等效果，希望透過DIY教學活動，鼓勵民眾將對健康、對環保有益的觀念融入生活，提升環保意識。 以20顆廢乾電池當活動報名費 環保局說明，此次活動特別以「廢電池回收」作為參加條件，民眾只要攜帶20顆廢電池作為報名費，並自備舊馬克杯、寶特瓶等回收容器，即可現場參與植栽DIY，親手打造專屬綠意盆栽，活動結束後還可帶回1盆小綠植栽及2包「就是肥」(約500克/包)，讓資源循環再利用落實於生活之中。 小綠植栽以蚌蘭、銅錢草、綠珊瑚，分享市民 南屯區清潔隊隊長陳秀玲指出，小綠坊是「就是肥」為培養基底的花圃，也是廚餘回收再利用的表現。就是肥即是市民生熟廚餘分類回收送至外埔綠能生態園區厭氧醱酵發電後，沼渣再送至餘樂園堆肥場，再次堆肥醱酵成有機肥料。這次提供小綠坊生長茂盛的植栽包含蚌蘭、銅錢草及綠珊瑚等品項，皆為適合室內種植與照護的綠色植物，希望民眾透過親手種植，感受綠生活的樂趣，也進一步關注環境保護議題。 活動將於115年6月5日（星期五）上午9時、10時及下午2時、3時，共辦理4場次，每場限額20人，採預約制，請先上網報名(報名網址：https://www.beclass.com/rid=30526ad6a14109909b5e) ，額滿為止。歡迎民眾踴躍參與，一同透過回收、植栽與綠生活實踐環境永續，共創低碳宜居城市。
