隨著美國聯邦政府將大麻從附表一降級至附表三，美國大麻公司獲准在那斯達克與紐約證券交易所上市的機會大增，但業者需立即著手調整財務、資本結構及公司治理，以符合嚴格的上市標準，包括提高每股價格，才能搶佔先機。
美國聯邦政府對大麻的監管政策正在經歷逾半世紀以來最重大的變革。隨著大麻重新分級，過往因聯邦法律限制而無法在美國主要證券交易所上市的大麻相關企業，如今有望開啟新的資本市場之路，但業者需全面檢視並調整其財務與公司治理結構，以符合嚴格的上市標準。
現任總統川普於 2025 年 12 月 18 日簽署行政命令，指示美國司法部（DOJ）加速將大麻從《受控物質法案》（Controlled Substances Act）中的「附表一」重新分類至「附表三」。隨後，美國司法部於 2026 年 4 月 23 日發布最終命令，正式將美國食品藥物管理局（FDA）核准的大麻產品及各州合法醫療用大麻，重新歸類為附表三物質。然而，成人娛樂用大麻、非法大麻及合成四氫大麻酚（THC）仍維持在附表一的嚴格管制。目前，一場加速的行政聽證會將於 2026 年 6 月 29 日舉行，考慮更廣泛的重新分類。
長期以來，那斯達克（Nasdaq）與紐約證券交易所（NYSE）皆拒絕為任何違反美國聯邦法律的企業提供上市服務。那斯達克更明確指出，任何現有或計畫中的活動違反聯邦法律的企業，均不得首次掛牌或維持上市資格。這導致許多美國大型跨州大麻營運商只能在加拿大的多倫多證券交易所（TSX）或加拿大證券交易所（CSE），以及美國的場外交易（OTC）市場掛牌，限制了它們獲取更深流動性、更廣泛機構參與及賣方分析師研究的機會。
儘管重新分級為附表三，大麻仍屬受控物質，其製造、分銷或配發仍需取得美國緝毒局（DEA）的註冊。然而，重新分級對財務表現的影響甚鉅：根據《FoleyHoag》報導，針對符合附表三資格的醫療用大麻業務，廢除美國稅法第 280E 條款將大幅提升受影響營運商的報告收益和股東權益，這有助於部分大麻公司達到那斯達克或紐約證券交易所的淨利潤或股權標準。
為符合美國主要交易所的上市資格，大麻公司需面對多重挑戰。那斯達克分為 Nasdaq Global Select Market、Nasdaq Global Market 和 Nasdaq Capital Market 三個層級，各層級對財務、流動性及公司治理有不同要求，其中 Nasdaq Global Select Market 的要求最為嚴格。紐約證券交易所的量化上市標準通常比那斯達克的較低層級更為嚴苛，特別是在財務績效和公開流通市值方面。
兩大交易所普遍要求每股最低價格為 4.00 美元。目前許多在場外交易或加拿大交易所掛牌的美國大麻公司，其股價遠低於此門檻。為此，美國主要跨州營運商 Curaleaf Holdings 已於 2026 年 5 月 26 日宣布將執行 1 股換 3 股的反向股票分割，以因應潛在的美國上市。反向股票分割能提高每股價格，卻不改變整體市值，是為了符合交易所最低股價要求的結構性調整。
對於管理團隊而言，此時期必須積極準備。公司應根據交易所的具體標準，評估其當前財務狀況，包括營收、現金流、市值等，並識別與上市標準之間的差距。此外，檢視並簡化資本結構，評估是否需要反向股票分割，以及更新公司治理標準（如獨立董事會成員、審計委員會設置、行為準則制定等）亦是關鍵步驟。準備代理投票文件以徵求股東同意反向股票分割的流程，可能需時 60 至 90 天。
《FoleyHoag》指出，儘管全面開放仍取決於交易所政策、美國證管會（SEC）流程及聯邦銀行與反洗錢（AML）法規的演變，但對於美國大麻公司而言，上市障礙正在縮小。那些能夠搶先行動、彌補合規、治理、資本結構及財務表現差距的公司，將在上市窗口開啟時獲得最佳優勢，並從中廣泛受益，包括擴大投資者基礎、改善流動性、增加分析師覆蓋，並進一步提升大麻產業在公開資本市場的合法性。
「媽媽，我真的有洗澡！」不少家長都有類似經驗：原本活潑開朗的孩子，最近卻因為同學一句「你好像有味道」，開始不敢舉手發言、刻意和同學保持距離；回家後即使天天洗澡、勤換衣服，腋下異味仍反覆出現，讓家長既心疼又困惑，懷疑是不是孩子清潔沒做好。 台南市立安南醫院皮膚科陳郁蓁醫師指出，國小學童若開始出現明顯腋下異味，未必代表衛生習慣不好，非常有可能與頂漿腺（大汗腺）開始活化有關；若異味較為濃烈且持續存在，甚至有家族病史，則應考慮是否為「腋下臭汗症」，也就是俗稱的狐臭。 此外，若孩子在較小年齡就出現體味，並伴隨乳房發育、睪丸變大、身高快速成長等青春期徵象，也建議進一步評估是否有性早熟的可能。 陳郁蓁醫師表示，狐臭主要與頂漿腺分泌有關。頂漿腺位於腋下、腹股溝等部位，青春期受到性荷爾蒙刺激後開始活化，分泌物經皮膚表面細菌分解後，便會產生特殊異味。由於狐臭具有明顯遺傳傾向，若家族成員有狐臭體質，孩子出現狐臭的機率也較高，因此即使維持良好清潔習慣，也未必能完全改善異味。 陳郁蓁醫師指出，狐臭雖然不能說是疾病，卻可能對正值成長階段的孩子造成心理壓力。臨床上常見孩子因異味遭同學提醒或取笑，開始害怕與人接觸、不敢參與團體活動，甚至影響自信與人際互動。家長若一味要孩子重複的清洗乾淨，反而會增加孩子的心理負擔，讓孩子處在長期的焦慮與憂慮之中。 若異味持續存在而且影響生活、學習或社交，建議至皮膚科接受專業評估，確認是否為狐臭或合併腋窩多汗症，再依個人狀況規劃適合的治療方式。 目前全台已有逾百家經認證的「清新門診」，提供腋下多汗與異味的專業評估。醫師會依患者症狀、生活困擾程度及檢查結果，提供包含止汗治療、藥物或非侵入性的清新微波療程等不同治療選擇。 陳郁蓁醫師表示，清新微波療程利用微波熱能作用於腋下大、小汗腺分布區域，並搭配冷卻系統保護表層皮膚，屬非侵入性治療，不需開刀、沒有開放性傷口，多數患者治療後即可恢復日常生活；臨床上，九成的患者接受一次治療就能得到滿意的效果。不過，是否適合接受治療、每個人腋下的多汗及異味成程度及期待值仍存在差異，應由醫師面診評估後共同討論最適合的治療方案。 陳郁蓁醫師提醒指出，腋下異味雖然不能說是疾病，但若發生在成長中的孩童，可能對自信心、人際互動及校園生活造成影響。家長若發現孩子持續出現明顯異味，應及早陪同就醫，由專業醫師評估是否為腋下臭汗症、腋下多汗或其他相關因素，並依個別狀況選擇合適的改善方式。透過全台超過百家經認證的「清新門診」，提供腋下多汗與異味的專業評估與治療諮詢，能協助民眾及早改善困擾，讓孩子能更自在、自信地投入學習與社交生活！
圖／本報資料庫 商傳媒｜方承業／綜合外電報導 根據《Moomoo News》報導，阿里巴巴集團（Alibaba，美股代號 BABA.US）核心高階主管近日大幅增持公司股份，展現對其人工智慧（AI）戰略的高度信心。 阿里巴巴集團主席蔡崇信與螞蟻集團執行長井賢棟共斥資約 1.2 億港幣，增持了阿里巴巴股票。此舉發生在該公司宣布一項規模高達 800 億港幣的股權配售之後。這筆資金將全數用於建構全面的 AI 技術能力與基礎設施。 股權配售，意指公司向特定投資者而非公開市場發行新股以籌集資金。此次阿里巴巴的股權配售獲得了全球主權基金等長期投資者的熱烈響應，超額認購近三倍，顯示市場對其募資計畫反應正面。市場觀察家指出，管理層在股權配售宣布後隔天便個人增持股份，凸顯團隊對阿里巴巴 AI 發展藍圖的堅定信念。 在此消息發布後，阿里巴巴美股（BABA.US）在週一開盤時雖然走低，盤中一度下跌近 2%，但截至發稿時已將跌幅收窄至 0.23%。然而，同日在香港交易的阿里巴巴集團（Alibaba-W，港股代號 9988.HK）股價則下跌 8.54%。 【提醒您】 投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議
圖／本報資料庫 商傳媒｜吳承岳／台北報導 本週全球金融市場將迎來一系列關鍵事件，包括晶片巨頭輝達（Nvidia）的財報、美國個人消費支出物價指數（PCE）數據的公布，以及全球央行年會（Jackson Hole Economic Symposium）。這些因素預計將對股市的走勢構成重大考驗。 美國經濟數據方面，本週三（8月26日）將公布的核心個人消費支出物價指數（PCE），是聯準會衡量通膨（物價上漲速度）偏好的指標，其數據表現將成為市場焦點。此外，週二（8月25日）將有 ADP 週度就業變動和消費者信心指數，週四（8月27日）有初請失業金人數，而週五（8月28日）則將公布芝加哥採購經理人指數（PMI）及密西根大學消費者信心指數的修正值。 備受矚目的輝達財報預計將於週三盤後公布，市場預期每股盈餘（EPS）為 2.09 美元，營收將達 920.7 億美元。這份財報的重點將放在人工智慧（AI）需求、超大規模資料中心支出、毛利率表現以及公司未來的財測指引，這些指標將為全球半導體產業和 AI 趨勢提供重要線索。同時，邁威爾科技（Marvell Technology）也將於週四盤後公布財報，其數據中心互連需求的財測指引同樣受到關注。 其他重要企業財報方面，週二盤後預計有 Intuit、Zoom影片通訊（Zoom Communications）、Semtech、HEICO 及 Box公司公布業績。週三盤前則有 Abercrombie & Fitch、Dycom Industries, Inc.、Williams-Sonoma, Inc.、柯爾百貨（Kohl’s）及 JM斯馬克公司發布財報；盤後則有 Salesforce、CrowdStrike、新思科技（Synopsys）和 Okta。週四盤前將有百思買（Best Buy）、伯靈頓商店股份（Burlington Stores）、Dollar General、Dollar Tree 和多倫多道明銀行（Toronto-Dominion Bank）公布業績；盤後還有 Autodesk、Workday、Ulta Beauty 及 Affirm。 而從週四（8月27日）開始，全球央行年會將在 Jackson Hole 舉行，聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）預計將於週五（8月28日）發表演說。交易員將密切關注華許對通膨、長期國庫券殖利率上升，以及聯準會減少前瞻性指引後的政策框架評估。此會議常被視為聯準會預告未來貨幣政策走向的重要平台，其言論將對市場產生深遠影響。 【提醒您】 投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議
