2026年開年，美國貿易政策再度急轉直下。華府正式提出針對半導體、汽車與製藥三大關鍵產業加徵高達25%關稅的新方案，被市場視為「第二次貿易戰」的實質啟動。相關措施以國家安全與產業回流為名，卻在金融市場與實體經濟層面掀起劇烈震盪，不僅加速全球供應鏈重組，也讓過去三十年奉行的精實化、全球化生產模式面臨根本挑戰。
根據美方規劃，2026年初公布的一系列行政措施，已將貿易政策從口頭威脅推進到制度化執行。半導體方面，針對先進邏輯晶片引入類似「收入分成」的關稅機制，要求特定海外市場銷售的高階AI晶片，須將25%相關收入繳交美國財政部；汽車產業則援引《美國聯邦貿易法典》第232條國安條款，將部分進口車關稅一舉拉高至25%；藥品領域更以「醫療自主」為由，要求原廠藥必須在美國本土生產，否則將面臨高額懲罰性關稅。
市場解讀指出，這波政策顯示美國已從2025年的全面性關稅威嚇，轉為精準鎖定關鍵產業與供應鏈節點，貿易摩擦的「技術含量」與破壞力同步升高。
在新關稅架構下，企業受影響程度呈現高度分化。美國本土製造商與已提前布局回流的企業，短期競爭力明顯提升。半導體領域中，Intel因擁有美國境內晶圓製造與先進封裝產能，被視為直接受惠者；汽車產業方面，Ford Motor Company與General Motors雖可降低進口車競爭壓力，但仍須承擔零組件成本上揚的結構性壓力。
相較之下，高度依賴美國市場的國際企業首當其衝。南韓車廠現代與起亞被點名為關稅升級的主要受害者之一，市場預估其2026年獲利恐出現雙位數下修；晶片代工龍頭台積電則面臨測試、驗證須在美國境內完成的新規定，物流與成本壓力同步上升。在晶片設計端，NVIDIA（台灣市場多稱「輝達」）與AMD的高階AI產品，被視為政策鎖定的核心標的，未來獲利結構勢必調整。
製藥產業同樣出現明顯分流。已承諾擴大美國投資的Pfizer與Eli Lilly，取得有限期關稅豁免；反觀AstraZeneca與Novo Nordisk等跨國藥廠，則被迫在龐大資本支出與高關稅風險之間權衡。
產業界普遍認為，這波關稅政策不只是短期貿易衝突，而是經濟民族主義制度化的重要里程碑。美國透過關稅、豁免與投資承諾掛鉤的方式，重新定義「參與市場」的門檻，從AI資料中心晶片到醫療用藥，關鍵基礎設施被要求掌握在國內或「友好國家」體系中。
此舉也迫使其他經濟體重新站隊。日本、印度等國已積極評估雙邊或區域性協議，以避免在美中科技競逐中被邊緣化；歐盟與中國是否採取對等反制，成為下半年全球市場的最大變數之一。
值得注意的是，美國最高法院即將審理與行政關稅權限相關的關鍵案件，若判決限縮總統依據《國際緊急經濟權力法》徵收產業性關稅的權力，現行政策可能面臨調整甚至失效風險。市場人士形容，2026年的金融環境正處於「政策懸置期」，企業與投資人皆難以完全定價未來走向。
整體而言，25%關稅已實質終結低摩擦全球化時代。企業策略重心正快速轉向供應鏈彈性、在地化製造與友岸外包，短期內資本支出攀升、通膨壓力揮之不去。對市場而言，華盛頓的政策動向，已與科技巨頭財報同樣具備左右行情的關鍵影響力。2026年，全球產業與資本市場，勢將在高關稅與高不確定性中，重新尋找新的平衡點。
圖／本報資料庫 商傳媒｜吳承岳／台北報導 根據韓國交易所上市公開系統（KIND）及金融投資業界數據，今年第一季南韓首次公開發行（IPO）市場呈現明顯的兩極分化現象。NH投資證券（NH Investment & Securities）以主辦承銷金額達5,730億韓元，榮登第一季IPO承銷寶座，這主要得益於成功承銷K-Bank及德陽能源（Deokyang Energen）等大型案件。 三星證券（Samsung Securities）雖僅主辦一筆大型交易，其承銷金額仍以4,980億韓元位居第二。這顯示大型交易的掌握能力，成為決定證券商IPO承銷排名的關鍵因素。反觀韓國投資證券（Korea Investment & Securities）雖然承銷了5個IPO案，數量居業界之冠，但因多為中小型案件，總承銷金額僅1,436億韓元，排名第三。 分析指出，缺乏大型案件的證券商面臨挑戰。去年表現優異的KB證券（KB Securities），由於今年首季未能參與大型IPO案，其承銷金額僅154億韓元，排名顯著下滑。同時，Kiwoom證券（Kiwoom Securities）、新榮證券（Shin-Young Securities）及教保證券（Kyobo Securities）甚至錄得零IPO承銷紀錄，凸顯了市場的競爭激烈與資源集中。 金融投資業界關係人士表示，由於中東地緣政治風險導致股市波動加劇、IPO審查環境趨嚴，以及當局推動限制子公司重複上市等規範，IPO市場正經歷萎縮趨勢，且兩極分化現象比以往任何時候都更加明顯。大型資本雄厚的證券商傾向於壟斷兆元級的大型交易，鞏固其在承銷排名的主導地位。 「大型企業壟斷兆元級大案，鞏固其在IPO主辦排名中的主導地位，中小型證券公司只能全力搶攻利基市場，例如發掘特定產業中的專業強勢企業或透過特殊目的收購公司（SPAC）合併。」一位金融投資業界關係人士指出。 展望第二季，尤金投資證券（Eugene Investment & Securities）研究員朴鍾宣（Park Jong-sun）預期，第一季K-Bank的成功上市雖然提振了市場氣氛，但第二季預計不會再有其他大型企業IPO案。他判斷，市場將進入觀望態勢，可能迎來一段淡季。 即便部分公司已選定大型證券商作為主辦承銷商，也可能因市場不確定性或重複上市爭議而暫停IPO計畫或撤回預審申請。例如，LS集團旗下公司Essex Solutions就曾因重複上市爭議，在未來資產證券（Mirae Asset Securities）和韓國投資證券擔任主辦承銷商的情況下，自願撤回預審申請，顯示即使有大型券商加持，也難以完全規避市場風險與監管壓力。
▲國際獅子會凝聚公益能量助弱勢，張善政肯定捐贈醫療與救援設備提升量能。（圖/市府提供） 【亞太新聞網／記者范文濱／桃園報導】 桃園民間團體持續投入公益服務，成為補強社會安全網的重要力量。桃園市長張善政表示，國際獅子會300B 3區長年集結獅友投入各項公益行動，對提升整體社會福祉貢獻良多，此次捐贈巡迴醫療車與照明車，將有助於強化醫療服務與緊急救援量能，市府表達高度肯定與感謝。 市長張善政今（18）日上午前往八德區，出席「國際獅子會300B 3區第3屆年度暨第4屆會員大會」，並感謝該會長期深耕地方公益，持續為社會注入正向能量。 張善政市長指出，300B 3區歷任總監延續熱心公益的優良傳統，推動多元服務行動，本次更捐贈2部巡迴醫療車及1部照明車，分別提供醫療財團法人聖保祿醫院、桃園榮民總醫院及桃園市迅雷救援協會使用。市長強調，此舉對醫療服務量能提升及救援應變能力強化具實質助益，展現民間團體回饋社會的正向力量，未來市府將持續攜手合作，擴大公益影響力。 社會局長陳寶民表示，國際獅子會300B 3區長期深耕在地，積極投入社區服務與弱勢關懷，已成為推動社會福利的重要夥伴。市府將持續整合公私資源，強化社會支持網絡，提升整體服務量能，打造更溫暖宜居的城市環境。 今日包括立法委員萬美玲、市府社會局長陳寶民、八德區長蔡豊展、國際獅子會300B 3區現任總監徐聰明、前任總監周矢綾、秘書長陳禺之、桃園市迅雷救援協會理事長徐芬、醫療財團法人聖保祿醫院主任劉芬蘭、桃園榮民總醫院主任李君聖等均一同出席活動。
圖／本報資料庫 商傳媒｜何映辰／台北報導 根據《The Arizona Republic》報導，全球半導體製造龍頭台積電（TSMC）已於近日完成其在美國亞利桑那州第二座晶圓廠的建設。這項進展標誌著台積電在美國投資的重要里程碑，該廠預計將於2027年下半年開始投入量產。 台積電在亞利桑那州的擴張計畫規模龐大，總投資額達1650億美元，預期最終將包含至少六座晶圓廠、兩座先進封裝廠，以及一座研發中心。這項計畫不僅是台積電全球佈局的關鍵一步，同時也成為美國有史以來最大的外國直接投資案，凸顯其對美國半導體供應鏈的重要性。 台積電董事長暨執行長魏哲家（CC Wei）提到，今年一月公司在鳳凰城北部加購了900英畝土地，使台積電在鳳凰城的總持有面積擴大至約三平方英里。這些廠區主要分佈在Loop 303高速公路的南北兩側，為未來的持續擴建預留了充足空間。 隨著第二座晶圓廠的竣工，台積電在亞利桑那州的發展持續推進，其大規模投資與技術實力將對當地經濟發展與美國半導體產業的自主性帶來深遠影響。
