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美銀美林經理人5月調查!加碼科技股、美股 歐股變減碼

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Admin 五月 21, 2026 0

5月美銀美林經理人調查報告顯示,基金操盤人對股票的配置,由前一個月的淨13%加碼,大幅回升至淨50%加碼,對債券的配置比重則由上個月的淨33%減碼,下滑至淨44%減碼。

對新興股市的配置,由淨41%加碼,回升至淨48%加碼;美股配置由淨10%減碼,回升至淨20%加碼;反觀對歐股配置由淨4%加碼,下降至淨4%減碼;對日股的配置由淨11%減碼,下滑至淨13%減碼。

另外,對科技類股的配置由淨14%加碼回升至淨33%加碼。

根據彭博資訊等外電新聞援引,5月份美銀美林經理人調查報告顯示,受企業獲利前景與聯準會寬鬆政策的樂觀預期帶動,投資人對全球經濟與企業獲利前景的看法回溫,現金水位也明顯下降。

美銀美林依據現金水位、股票配置、對於全球成長前景的預期等指標編制的經理人情緒指數自3.7回升至6.6,為今年2月以來最高水準,經理人現金水位自前一個月的4.3%下滑至3.9%,為2024年2月以來最大月度下滑幅度,現金水位低於4%也觸發賣出訊號。

就總體經濟而言,經理人對於2026年經濟情勢與企業獲利的悲觀預估,有所改善,預期不會著陸的經理人比例由32%上升至39%,預期將會軟著陸的經理人比例由52%下滑至46%,預期將會硬著陸的經理人比例由9%下滑至4%,預期未來12個月全球經濟成長力道將會轉強的比例由淨-36%回升至淨-14%,亦即預期全球成長力道將會轉弱的經理人比例降低至淨14%。

而預期未來12個月全球企業獲利將會改善的比例由淨-14%回升至淨17%,預期未來12個月全球CPI通膨攀升的經理人比例由69%略下滑至66%。

年底油價預估部分,45%經理人預期布蘭特油價落在每桶80~90美元,23%經理人預期為每桶70~80美元,19%的經理人預期為每桶90~100美元,僅有7%的經理人預期將高於每桶100美元,反應在54%的經理人預期荷莫茲海峽將於6月底前開放,22%的經理人預期開放時間將延後至第3季,11%的經理人預期遲至第四季之後才會開放。

此外,有62%的經理人預估美國30年期公債殖利率將於未來12個月攀升至6%之上,對比20%的經理人預期將滑落至4%之下。

尾端風險部分,「第二波通膨」以40%的比例竄升至最可能的尾端風險,地緣政治衝突與債券殖利率無序攀升以20%與18%的比例分列二、三名。

不過,即便經理人擔憂通膨壓力,但僅16%的經理人預期聯準會將於未來12個月採取升息動作,而預期降息一碼與按兵不動的比例皆為29%。

在擁擠交易方面,「做多全球半導體」以73%的比例高居最擁擠交易第一名寶座,做多科技七雄與做多石油分列二、三名。

此外,最可能引發信用危機事件的風險來源為美國影子銀行(私募信貸),但認同比例下滑至42%,AI超大規模雲端供應商的資本支出與美國消費者信貸分列二、三名。

5月份美銀美林經理人調查於5/8~5/14進行,對管理4610億美元資產的170位經理人進行調查。

富蘭克林證券投顧建議,核心部位首選美國及新興市場平衡型基金,兼具股市成長及債息收益機會,債券建議側重美國非投資級債及新興市場當地貨幣券型基金,股票看好科技、生技、公用事業、美國小型股及日本股票型基金,建議已進場者可持續參與,無須預設高檔以免錯失長線機會,空手者採取回檔分批佈局,並依個人風險屬性酌量配置黃金或天然資源產業型基金。

瀚亞投信表示,隨著雲端服務業者持續上修資本支出,預期2026年至2027年AI基礎建設仍將維持高速成長,帶動亞洲科技供應鏈整體獲利動能提升,後市表現可期。

根據最新市場觀察,北美主要雲端服務商已陸續提高資本支出預估,並預期未來仍將持續擴張,顯示AI運算需求強勁成長。隨資料中心建置規模擴大,以及AI伺服器需求提升,帶動電源、記憶體與高速傳輸等關鍵零組件需求顯著升溫,形成產業長期成長主軸。


 
在供需結構面上,記憶體市場目前呈現供不應求態勢。受AI應用推升,高頻寬記憶體(HBM)及DRAM需求持續增加,而供給成長相對有限,帶動價格走升與產業獲利改善。此外,資料中心電力架構亦持續升級,800V電源設計逐步導入,顯示AI基礎設施不僅在規模上擴張,在技術層面亦同步升級。

同時,網通與光通訊領域亦受惠於AI高速傳輸需求提升。800G光收發模組需求快速成長,並推升PCB與CCL等材料規格升級。另一方面,隨著新世代AI晶片與系統架構推進,共封裝光學(CPO)等新技術亦逐步落地,顯示產業技術門檻持續提高,有利於供應鏈龍頭廠商。

瀚亞亞洲科技資本家股票基金經理人林元平指出,亞洲科技產業在全球AI發展中扮演關鍵角色,包括晶圓代工、記憶體、電源管理、散熱及高速傳輸等領域具備完整供應鏈優勢。隨著AI需求擴散至邊緣運算、人形機器人及智慧終端裝置,未來成長動能將不僅限於資料中心,整體產業成長潛力持續擴大。

整體而言,林元平表示,在AI長期趨勢帶動下,亞洲科技股仍具備結構性成長機會,建議投資人可透過定期定額方式,掌握新一輪科技升級契機。
 

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